中日韩对决最大铌矿收购 中方联合体获15%股权

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9月2日，由中信集团、宝钢等五家中国企业联合组建的中国铌业投资控股有限公司（下称中国铌业）宣布，以现金出资19.5亿美元收购全球最大铌生产商巴西Companhia Brasileira de Metalurgia e Mineracao（简称：CBMM）15%股份。9月5日，中信集团旗下子公司中信金属的一位知情人士告诉本报记者，此次收购由中信集团牵头，并占CBMM 5%股权，宝钢、鞍钢、太原钢铁（下称太钢）、首钢各占CBMM 2.5%股权。不到半年前，日本和韩国的钢铁巨头也对CBMM发起了类似收购。今年4月，日本最主要的钢铁企业新日铁（NSC）和JFE钢铁联合韩国最大钢铁企业浦项钢铁（POSCO）组成联合体，同样以约19.5亿美元收购了CBMM 15%股权。此举凸显了铌在钢铁制造业中的重要性。铌（Nb）是一种具有代表性的稀有金属，目前约90%的铌用于钢铁生产。铌有助于提高钢的强度和抗疲劳性，是汽车用钢和输油管等高级钢铁产品生产所需要的合金原料。值得注意的是，中信集团、宝钢等通过联合体形式发起海外收购，在我国海外资源收购史上尚属新模式。
对决世界最大铌矿
中国钢铁工业协会一位前任秘书长告诉本报记者，过去几年，我国钢铁生产主要添加的合金元素是钒，近四年来，由于铌在提高钢材强度、韧性方面的作用凸显，铌逐渐替代钒成为钢铁生产的主要合金原料，随着我国成为全球最大铌进口国，铌铁价格也在短短几年上涨了几十倍。就像稀土一样，铌的用量很小，但对提高钢材质量起到关键作用，而CBMM占据绝对垄断地位，剩下的小部分铌由英美资源集团和加拿大亚姆黄金公司供应。公开资料显示，CBMM成立于1955年，是世界最大的铌铁供应商，在全球铌铁市场中的份额高达87%。铌的需求也被广泛看好。日本新日铁称，由于中国及印度等新兴国家对高级钢材的需求不断增加，预计未来铌需求的增长势头将超过全球粗钢生产量的增长。由于铌的需求看涨，与CBMM合作关系密切的中信集团早在2008年就提出收购计划。据上述中信金属内部人士介绍，中信金属是CBMM在中国市场的独家分销商，双方合作始于1989年，这一年，中信集团与CBMM在美国的子公司（NPC）公司副总裁签订第一个合同，为宝钢、武钢和上海钢铁一厂进口铌铁15吨，到2010年，中国从CBMM的年进口数量已超过5万吨。不过，中信集团的收购计划遇到了强大的竞争对手——日本新日铁公司。几乎是同一时间，日、韩具有资本血缘关系的三大钢铁巨头新日铁、JFE钢铁、浦项钢铁联合起来，再加上JOGMEC（注：日本一家面向海外矿业投资企业的服务机构）、双日贸易公司（Sojitz）、韩国国民年金公社一共六家企业组成财团向CBMM发起收购。今年4月，上述六家日、韩企业组成的财团成功以约19.5亿美元参股CBMM，六家企业占CBMM的股权各为2.5%。上述中信金属人士提供给记者的一份日韩收购资料表示，“收购（CBMM）将确保日本铌金属的稳定供货体制，鉴于此次投资对日本的资源政策极为重要，JOGMEC决定加入，并为此修改公司法规，增加了关于取得已投产矿山股份的‘资产收购投资制度’，此次投资是导入该制度后的首个项目。”不过，CBMM出于中国全球最大铌进口国的地位及出售少数股权考虑，将同等机会给了中国。首钢一位知情人士告诉本报记者，中方联合体中国铌业收购CBMM已接近尾声，几成定局。此外，与日、韩企业一样，中国铌业在取得CBMM公司15%股份的基础上，还与后者签订了长期交易合同。
联合体利益平衡
中国企业组建联合体进行海外收购的尝试并不多见，成功的案例则更少。外媒评价中信、宝钢、鞍钢、太钢、首钢五家企业联合组建中国铌业的举动“笨拙而罕见”。一位接近此次交易的行业协会人士告诉本报记者，由中信集团牵头的此次收购计划之所以持续了近三年时间，主要障碍来自外部竞争以及内部利益协调，而非国外媒体所说的政府审批流程。上述人士认为，国内企业此次以联合体形式收购CBMM之所以能成功，原因是中信集团此前已与剩下四家企业建立了稳定的供应关系。早在2007年，武钢、宝钢、鞍钢、首钢四大钢厂巨头联合出资组建北京钢企联矿产资源投资有限责任公司，被业内视为对中国企业联合进行海外资源开发具有开创性作用，但由于该联合体公司缺乏行之有效的利益协调机制，至今未正式运作。实际上，国内资源业一直呼吁企业向日本学习，形成“供应链利益共同体”。一个已付诸行动的例子是非洲刚果的华刚矿业股份有限公司，该公司由中国中铁、中国水利水电和浙江华友钴业公司共同组成的中方企业集团与刚果国家矿业总公司（GCM）共同发起设立的国际矿业公司。不过，上述接近交易的人士对本报记者表示，尽管已成功收购CBMM股权，但今后中国铌业依然面临利益分配问题，并且这一联合体并不像日、韩那样稳定。“日本财团成员之间分工明确并且十分专业，而中国联合体的成员存在业务冲突的可能性。”该人士表示。